Državni dolg Tajske je v nevarnosti, da eksplodira - ukrepati je potrebno takoj!

Državni dolg Tajske je v nevarnosti, da eksplodira - ukrepati je potrebno takoj!

Finančne razmere na Tajskem postajajo vse bolj napete. Glede na zadnjo analizo KKP Research, ki preučuje gospodarske in finančne izzive države, se pojavlja več zaskrbljujočih trendov. Eden od glavnih dejavnikov, ki kaže na nujno potrebo po ukrepanju, je naraščajoči državni dolg, ki bi lahko do leta 2027 dosegel 70 odstotkov bruto domačega proizvoda (BDP). Moody's in Fitch Ratings sta znižala bonitetno oceno Tajske s stabilne na negativno, kar poudarja potrebo po trdni fiskalni strategiji. Dodatno skrbi zadnja negativna ocena leta 2008 v času svetovne finančne krize.

Vlada je v preteklosti povečevala primanjkljaje, da bi spodbudila gospodarstvo, vendar je to povzročilo nadaljnje povečanje dolga. Presenetljivo je, da so davčni prihodki nenehno upadali. Davčna stopnja je od leta 2003 do 2015 padla s 16–17 odstotkov na manj kot 15 odstotkov, kar močno omejuje finančno prožnost vlade. Analiza KKP Research zato predlaga štiri ukrepe: naložbe v infrastrukturo, širitev davčne osnove, reforme za zmanjšanje neučinkovitosti in oblikovanje kredibilnega proračunskega okvira z večletnim načrtovanjem.

Rast in izzivi

Kljub finančnim negotovostim je tajsko gospodarstvo izjemno odporno. Glede na Svetovna banka Gospodarstvo je v tretjem četrtletju 2023 zraslo za 4,5 odstotka, podprto z zasebno potrošnjo in močnim turizmom. Zanimivo je, da je število prihodov turistov septembra preseglo prihode v Indonezijo in na Filipine ter doseglo 45 odstotkov ravni pred pandemijo. Vendar te pozitivne premike spremljajo drugi izzivi. Cenovni pritisk ostaja visok, skupna inflacija je 6-odstotna in vpliva na življenjske stroške.

Vlada izvaja proaktivno fiskalno politiko za podporo gospodarskemu okrevanju. Javna poraba je v fiskalnem letu 2022 znašala okoli 23,4 odstotka BDP, predvsem zaradi ukrepov za pomoč pri COVID-19 in energetskih subvencij. Temeljni izziv ostaja visok primanjkljaj tekočega računa, ki je zaradi visokega neto uvoza nafte in cikličnega poslabšanja trgovinske bilance narasel na 5,7 odstotka BDP.

Ukrepi za umiritev dolžniške situacije

Da bi se izognila prekoračitvi zakonsko določene meje državnega dolga v višini 70 odstotkov BDP, namerava tajska vlada od oktobra znižati javni dolg za okoli 8 odstotkov. To je bilo podprto s celovitim načrtom za fiskalno disciplino. Trenutno državni dolg znaša približno 992 milijard bahtov, kar ustreza 42 odstotkom načrtovanih posojil v višini 2,37 bilijona bahtov. Ta posojila bodo namenjena predvsem pokrivanju proračunskega primanjkljaja in prestrukturiranju obstoječega dolga.

Finančni minister Patchara Anuntasilpa je napovedal, da bodo v naslednjem proračunskem letu izdane državne obveznice v vrednosti približno 1,3 bilijona bahtov. Kljub naraščanju državnega dolga pa zaupanje v tajske obveznice ostaja visoko, saj so letos dosegle 18-odstotni donos v dolarjih. Tajski baht je v tem obdobju pridobil več kot 7 odstotkov glede na ameriški dolar, kar si lahko razlagamo kot znak stabilnosti tajskega gospodarstva.

Ob upoštevanju vseh teh dejavnikov je treba še videti, kako bo tajska vlada izvajala svoje ukrepe za stabilizacijo gospodarstva in ohranjanje fiskalne discipline. Naslednjih nekaj mesecev bi lahko bilo ključnih za zagotavljanje vzdržnega gospodarskega okrevanja ob hkratnem premagovanju izzivov, ki jih prinaša stanje dolga.