La dette nationale de la Thaïlande risque d'exploser – il faut agir maintenant !

La dette nationale de la Thaïlande risque d'exploser – il faut agir maintenant !

La situation financière en Thaïlande devient de plus en plus tendue. Selon la dernière analyse de KKP Research examinant les défis économiques et financiers du pays, plusieurs tendances alarmantes se dessinent. L'un des principaux facteurs indiquant un besoin urgent d'agir est l'augmentation de la dette nationale, qui pourrait atteindre 70 % du produit intérieur brut (PIB) d'ici 2027. Moody's et Fitch Ratings ont abaissé la note de crédit de la Thaïlande de négative à stable, soulignant la nécessité d'une stratégie budgétaire solide. La dernière évaluation négative, datant de 2008, lors de la crise financière mondiale, est une autre source d'inquiétude.

Le gouvernement a par le passé augmenté les déficits pour stimuler l’économie, mais cela a entraîné une nouvelle augmentation de la dette. Ce qui est frappant, c’est que les recettes fiscales ne cessent de baisser. Le taux d'imposition est passé de 16-17 pour cent à moins de 15 pour cent depuis 2003-2015, limitant considérablement la flexibilité financière du gouvernement. L'analyse de KKP Research suggère donc quatre mesures : l'investissement dans les infrastructures, l'élargissement de l'assiette fiscale, les réformes visant à réduire les inefficacités et la création d'un cadre budgétaire crédible grâce à une planification pluriannuelle.

Croissance et défis

Malgré les incertitudes financières, l’économie thaïlandaise est remarquablement résiliente. Selon le Banque mondiale L'économie a connu une croissance de 4,5 % au troisième trimestre 2023, soutenue par la consommation privée et un tourisme dynamique. Il est intéressant de noter que les arrivées de touristes en septembre ont dépassé celles de l’Indonésie et des Philippines, atteignant 45 % des niveaux d’avant la pandémie. Toutefois, ces évolutions positives s’accompagnent d’autres défis. La pression sur les prix reste élevée, l'inflation globale est de 6 pour cent et a un impact sur le coût de la vie.

Le gouvernement mène une politique budgétaire proactive pour soutenir la reprise économique. Les dépenses publiques représentaient environ 23,4 % du PIB au cours de l’exercice 2022, principalement en raison des mesures de secours liées au COVID-19 et des subventions énergétiques. Un défi fondamental reste le déficit élevé du compte courant, qui a atteint 5,7 pour cent du PIB en raison des importations nettes élevées de pétrole et d’une détérioration cyclique de la balance commerciale.

Mesures pour apaiser la situation de la dette

Pour éviter de dépasser la limite légale de la dette nationale de 70 pour cent du PIB, le gouvernement thaïlandais prévoit de réduire la dette publique d'environ 8 pour cent à partir d'octobre. Cela a été soutenu par un plan global visant à la discipline budgétaire. Actuellement, la dette nationale s'élève à environ 992 milliards de bahts, ce qui correspond à 42 pour cent des prêts prévus de 2,37 billions de bahts. Ces prêts serviront principalement à couvrir le déficit budgétaire et à restructurer la dette existante.

Le ministre des Finances, Patchara Anuntasilpa, a annoncé qu'environ 1,3 billion de bahts d'obligations d'État seraient émises au cours du prochain exercice financier. Cependant, avec l'augmentation de la dette publique, la confiance dans les obligations thaïlandaises reste élevée, puisqu'elles ont rapporté 18 % en dollars cette année. Le baht thaïlandais a gagné plus de 7 pour cent par rapport au dollar américain au cours de cette période, ce qui peut être interprété comme un signe de stabilité de l'économie thaïlandaise.

Compte tenu de tous ces facteurs, il reste à voir comment le gouvernement thaïlandais mettra en œuvre ses mesures visant à la fois à stabiliser l’économie et à maintenir la discipline budgétaire. Les prochains mois pourraient être cruciaux pour assurer une reprise économique durable tout en surmontant les défis posés par la situation de la dette.