Thajskému státnímu dluhu hrozí explodování – je třeba jednat!

Thajskému státnímu dluhu hrozí explodování – je třeba jednat!

Finanční situace v Thajsku je stále napjatější. Podle nejnovější analýzy KKP Research zkoumající ekonomické a finanční problémy země se objevuje několik alarmujících trendů. Jedním z hlavních faktorů poukazujících na naléhavou potřebu jednat je rostoucí státní dluh, který by mohl dosáhnout 70 procent hrubého domácího produktu (HDP) do roku 2027. Agentury Moody's a Fitch Ratings snížily úvěrový rating Thajska na negativní ze stabilního, což podtrhuje potřebu zdravé fiskální strategie. Poslední negativní hodnocení v roce 2008 během světové finanční krize je dalším důvodem k obavám.

Vláda v minulosti zvýšila deficity, aby stimulovala ekonomiku, ale to vedlo k dalšímu nárůstu dluhu. Zarážející je, že daňové příjmy neustále klesaly. Daňová sazba od roku 2003-2015 klesla z 16–17 procent na méně než 15 procent, což výrazně omezuje finanční flexibilitu vlády. Analýza KKP Research proto navrhuje čtyři opatření: investice do infrastruktury, rozšíření daňového základu, reformy ke snížení neefektivity a vytvoření důvěryhodného rozpočtového rámce prostřednictvím víceletého plánování.

Růst a výzvy

Navzdory finanční nejistotě je thajská ekonomika pozoruhodně odolná. Podle Světová banka Ekonomika vzrostla ve třetím čtvrtletí 2023 o 4,5 procenta, podpořena soukromou spotřebou a silným cestovním ruchem. Zajímavé je, že příjezd turistů v září převýšil příjezdy z Indonésie a Filipín a dosáhl 45 procent úrovně před pandemií. Tento pozitivní vývoj je však doprovázen dalšími výzvami. Cenový tlak zůstává vysoký, celková inflace je 6 procent a má dopad na životní náklady.

Vláda provádí proaktivní fiskální politiku na podporu hospodářského oživení. Veřejné výdaje činily ve fiskálním roce 2022 přibližně 23,4 procenta HDP, a to především díky opatřením na pomoc COVID-19 a dotacím na energii. Zásadní výzvou zůstává vysoký schodek běžného účtu, který se díky vysokému čistému dovozu ropy a cyklickému zhoršování obchodní bilance zvýšil na 5,7 procenta HDP.

Opatření ke zklidnění dluhové situace

Aby se thajská vláda vyhnula překročení zákonem stanovené hranice státního dluhu ve výši 70 procent HDP, plánuje od října snížit veřejný dluh zhruba o 8 procent. To bylo podpořeno komplexním plánem zaměřeným na fiskální disciplínu. V současnosti činí státní dluh zhruba 992 miliard bahtů, což odpovídá 42 procentům plánovaných půjček ve výši 2,37 bilionu bahtů. Tyto úvěry budou sloužit především ke krytí rozpočtového deficitu a restrukturalizaci stávajícího dluhu.

Ministr financí Patchara Anuntasilpa oznámil, že v příštím fiskálním roce budou vydány vládní dluhopisy v hodnotě přibližně 1,3 bilionu bahtů. S rostoucím vládním dluhem však zůstává důvěra v thajské dluhopisy vysoká, protože v dolarovém vyjádření se letos vrátily o 18 procent. Thajský baht během tohoto období získal vůči americkému dolaru přes 7 procent, což lze interpretovat jako známku stability thajské ekonomiky.

S ohledem na všechny tyto faktory se teprve uvidí, jak thajská vláda zavede svá opatření ke stabilizaci ekonomiky a udržení fiskální disciplíny. Příštích několik měsíců by mohlo být zásadních pro zajištění udržitelného hospodářského oživení a zároveň překonat problémy, které představuje dluhová situace.